Aggregati monetari e base monetaria: comprendere M1, M2 e M3

I gruppi si basano sul loro diverso grado di disponibilità, ossia se posso spenderli subito o se devo prima gestirli prima di poterli spendere. Il Bollettino Statistico della Banca di Spagna considera le principali grandezze monetarie, conosciute come aggregati monetari (M1, M2 e M3).

Definizione degli aggregati

M1 comprende contante (monete e banconote) e i saldi di conto corrente. Questo è il denaro più liquido: è nostro e possiamo disporne immediatamente.

M2 si ottiene sommando a M1 i depositi a termine, cioè quei depositi che lasciamo in banca per un certo periodo ottenendo un rendimento; sono meno liquidi di M1 perché non è possibile recuperarli immediatamente senza tempi o penalità.

M3 e le sue componenti

M3 aggiunge a M2 altri strumenti finanziari. In particolare, sono inclusi:

• Trasferimenti temporanei di attività, noti come pronti contro termine: si tratta di contratti in cui la clientela deposita una somma di denaro in banca; la banca acquista per conto del cliente un titolo (ad esempio un'obbligazione o un "pagherò") e si impegna a riacquistarlo dopo un certo periodo.
• Titoli di debito con scadenza inferiore a due anni, ad esempio i buoni del tesoro emessi dal governo con scadenze da 6 mesi a 1 anno.
• Partecipazioni in fondi monetari, ossia un particolare tipo di fondi d'investimento caratterizzati da elevata liquidità, che permettono di convertire il capitale in moneta con relativa facilità.

Perché gli aggregati monetari sono importanti

Gli aggregati monetari sono lo strumento con cui le banche centrali misurano la quantità di moneta in circolazione in un'economia e, di conseguenza, regolano tale ammontare rispetto alla quantità di beni e servizi presenti in un dato momento, con l'obiettivo tra gli altri di controllare l'inflazione.

Tuttavia, anche se alcuni attivi sono più o meno liquidi, può volerci più o meno tempo perché i proprietari di quegli attivi li trasformino in moneta e utilizzino quei soldi per acquisti.

Il ruolo della banca centrale

Poiché la velocità di trasformazione degli attivi in moneta incide sull'economia, le banche centrali devono conoscere l'ammontare complessivo degli aggregati per prevedere possibili cambiamenti nelle aspettative degli operatori. Una volta noto l'ammontare di M1, M2 e M3, la banca centrale può decidere se immettere nuova moneta o ridurre quella esistente in base alle esigenze dell'economia.

La banca centrale è responsabile della politica monetaria perché è l'unica istituzione che può aumentare o diminuire la base monetaria. La base monetaria è la moneta nuova, creata dal nulla: la banca centrale può emettere o prestare somme che non esistevano precedentemente. Sulla base della quantità di base monetaria, la banca centrale determina la quantità di moneta circolante nell'economia.