Intermediari Finanziari, Politica Monetaria e Inflazione: Funzioni e Impatti

Il Sistema Finanziario e i Suoi Attori

Gli intermediari finanziari si dividono in due categorie principali: le banche, le cui passività finanziarie sono generalmente accettate come mezzo di pagamento, e gli intermediari non bancari, che emettono passività finanziarie non considerate moneta in senso stretto.

Il sistema finanziario è l'insieme delle istituzioni che operano come intermediari tra i soggetti che necessitano di risorse finanziarie e coloro che le offrono.

Tipologie di Intermediari Finanziari

• Intermediari finanziari bancari: Banca di Spagna, banche private, casse di risparmio, cooperative di credito e banche rurali.
• Intermediari finanziari non bancari: ICO, compagnie di assicurazione, fondi pensione, fondi comuni di investimento, società di investimento, società di mutui, leasing (che finanziano l'acquisizione di beni da parte dei clienti in cambio di un canone periodico), factoring (che anticipano fondi ai clienti tramite il trasferimento dei loro crediti commerciali).
• Il mercato azionario: un mercato dove si comprano e vendono azioni e quote. In Spagna sono presenti quattro borse valori: Madrid, Barcellona, Bilbao e Valencia.

La Banca Centrale e le Sue Funzioni

La Banca Centrale di un paese è l'ente responsabile della supervisione del sistema bancario e della regolamentazione della quantità di moneta in circolazione nell'economia.

Funzioni della Banca di Spagna

Le funzioni della Banca di Spagna si possono suddividere in due categorie:

• Funzioni specifiche: detenere e gestire le riserve in valuta estera e metalli preziosi non trasferite alla Banca Centrale Europea, supervisionare il funzionamento degli istituti di credito e dei mercati finanziari, promuovere il corretto funzionamento del sistema finanziario, mettere in circolazione le monete, elaborare e pubblicare rapporti e statistiche relative alle sue funzioni, agire come Banca dello Stato e fornire consulenza al governo.
• Funzioni in qualità di membro del Sistema Europeo di Banche Centrali (SEBC): definire e attuare la politica monetaria, condurre operazioni in valuta estera, promuovere il buon funzionamento dei sistemi di pagamento ed emettere banconote legali.

Politica Monetaria e i Suoi Strumenti

Le decisioni di politica monetaria vengono prese dalla Banca Centrale e riguardano il controllo dell'offerta di moneta. La politica monetaria può essere espansiva o restrittiva. L'offerta di moneta è data dalla moneta in circolazione più i depositi bancari (OM = Lm + D).

Le Riserve Bancarie

Le riserve bancarie sono la quota di depositi bancari che le banche commerciali detengono in forma liquida e che non possono prestare ad altri clienti. Vengono mantenute per due motivi:

• Per obbligo della Banca Centrale, che impone il rispetto di un coefficiente di riserva obbligatoria.
• Per garantire la liquidità ai propri clienti. Queste riserve sono denominate "contante in cassa" delle banche.

La Base Monetaria

La base monetaria, anche nota come "moneta ad alto potenziale", è costituita dalla moneta legale in circolazione (banconote e monete) più le riserve bancarie. Si esprime con la formula BM = Lm + RB (riserve bancarie).

Relazione tra Offerta di Moneta e Base Monetaria

Una politica monetaria espansiva attuata dalla Banca Centrale comporta un aumento dell'offerta di moneta, che a sua volta provoca una diminuzione del tasso di interesse.

Una politica monetaria restrittiva, invece, determina una diminuzione dell'offerta di moneta e un conseguente aumento del tasso di interesse.

Strumenti della Politica Monetaria

• Operazioni di mercato aperto: consistono nell'acquisto o nella vendita di titoli di Stato da parte della Banca Centrale alle banche commerciali.
• Tasso di interesse di riferimento: quando la Banca Centrale riduce il tasso di riferimento, generalmente aumenta la quantità di moneta erogata alle banche commerciali. Un aumento del tasso di riferimento, al contrario, rappresenta una riduzione del credito alle banche commerciali.
• Coefficiente di riserva obbligatoria: rappresenta la percentuale dei depositi bancari che le banche devono detenere come riserva legale. Una sua diminuzione implica che le banche commerciali possono detenere meno denaro come riserva. Un suo aumento, invece, obbliga le banche a detenere una quota maggiore dei depositi come riserva.

Processo di Aggiustamento a una Politica Monetaria Espansiva

Partendo da una situazione di equilibrio, una politica monetaria espansiva genera un eccesso di offerta di moneta sul mercato monetario.

Processo di Aggiustamento a una Politica Monetaria Restrittiva

Partendo da una situazione di equilibrio, una politica monetaria restrittiva, con una riduzione dell'offerta di moneta, porta a un eccesso di domanda di moneta al tasso di interesse iniziale.

Effetti dell'Inflazione

Inflazione Attesa

Quando l'inflazione è prevista e le istituzioni si sono adattate per compensarne gli effetti, i costi sono principalmente di due tipi:

Inflazione Imprevista

L'inflazione imprevista ha effetti sulla distribuzione della ricchezza, sull'attività economica e genera un clima di maggiore incertezza.