Mercato Azionario: Concetti, Operazioni e Titoli

Concetto e Caratteristiche della Borsa

La Borsa è una delle istituzioni del sistema finanziario e, in sostanza, è un mercato organizzato, dove i professionisti si incontrano regolarmente per effettuare acquisti e vendite di titoli, sia privati che pubblici. Il mercato principale si esegue con i nuovi valori, mentre il mercato secondario è quello in cui si scambiano i titoli già emessi. Le caratteristiche fondamentali sono:

• È un mercato in cui i titoli vengono negoziati.
• I titoli vengono ammessi alla negoziazione da istituzioni autorizzate.
• Le operazioni sono giuridicamente e finanziariamente garantite.

Gli attori coinvolti nella borsa sono: i ricorrenti di capitale, i fornitori di capitale (investitori che mettono i loro capitali a scopo di lucro con il minimo rischio) e i mediatori.

I Mediatori in Borsa

Le società di intermediazione mobiliare sono aziende con ordine sociale esclusivo e limitato alle funzioni attribuite dalla legge sul mercato mobiliare. Sono i broker più completi, poiché hanno la possibilità di esercitare tutte le funzioni di intermediazione fissate dalla legge. Possono agire come dipendenti o per conto proprio, investire in titoli, sottoscrivere e dare credito per l'acquisto di valori. Le loro caratteristiche sono:

• Operano sul mercato azionario e ricevono ordini da qualsiasi investitore.
• Agiscono come delegati di cambio.
• Operano in operazioni di prestito titoli.
• Garantiscono la sottoscrizione e mediano le transazioni finanziarie.

I mediatori possono agire solo come dipendenti e non hanno il potere di dare crediti per l'acquisto o per assicurare le emissioni. Sono una SA, con un ordine sociale esclusivo e limitato dalla legge. Le loro caratteristiche sono:

• Ricevono, trasmettono ed eseguono gli ordini di titoli ammessi alla quotazione ufficiale.

Obiettivi della Borsa

Gli obiettivi della borsa sono:

• Facilitare lo scambio di fondi.
• Fornire liquidità agli investitori nel mercato azionario.
• Determinare il prezzo dei titoli.
• Fornire informazioni agli investitori e pubblicare i prezzi e i quantitativi scambiati.

Negoziazione dei Titoli

I titoli possono essere ammessi alle negoziazioni nel mercato ufficiale o nel mercato secondario per le imprese medie e piccole. L'ammissione può essere semplice o qualificata. L'ammissione semplice richiede un minimo di capitale nominale, un numero di azionisti e una percentuale dei profitti. Se questi requisiti non sono soddisfatti per due semestri consecutivi, o tre alternati in un periodo di 6, la borsa può procedere alla sospensione.

Caratteristiche dei Titoli a Reddito Fisso

Le caratteristiche dei titoli a reddito fisso sono:

• La redditività è superiore all'indice dei prezzi al consumo (CPI).
• Le variazioni di prezzo sono prese in considerazione nel TIR (Tasso Interno di Rendimento).
• Esiste il rischio di tasso d'interesse, se il titolare decide di liquidare prima della scadenza.
• Si deve tenere conto del grado di liquidità dei mercati secondari.

Il Valore dei Titoli a Reddito Fisso

Il valore dei titoli a reddito fisso si distingue in:

• Valore nominale: quello stampato sul titolo.
• Valore di emissione: la quantità al momento dell'emissione, che può essere alla pari, sopra la pari o sotto la pari.
• Valore in denaro: il prezzo al momento dell'acquisto in borsa.
• Valore di rimborso: il prezzo a scadenza.

Il Rendimento sui Titoli a Reddito Fisso

Si deve distinguere tra diversi concetti di rendimento:

• Rendimento lordo: il flusso di reddito totale, senza detrazione di spese.
• Rendimento netto: il rendimento lordo meno spese e tasse.
• Rendimento nominale: si riferisce al rendimento precedente.
• Rendimento effettivo: viene confrontato con il prezzo di acquisto del titolo.

Caratteristiche dei Titoli di Debito Pubblico

I titoli di debito pubblico sono creati in serie con gli stessi diritti e facilità di trasmissione. Hanno la garanzia dello Stato e offrono la massima sicurezza. Spesso forniscono notevoli vantaggi fiscali. Il rischio è inferiore rispetto ai titoli privati.

Buoni Ordinari del Tesoro (BOT)

I BOT sono lo strumento più importante per volume. Vengono emessi tramite asta e assegnati al miglior offerente. Servono a regolamentare il mercato monetario e a raccogliere fondi per la riduzione del disavanzo. Sono esenti dall'imposta sul reddito. Vengono emessi a sconto, l'interesse viene dedotto in anticipo, ovvero si paga solo il valore corrente e a scadenza si riceve il valore nominale. Il guadagno è la differenza tra valore reale e nominale, e possono essere acquistati tramite asta o sul mercato secondario.

Obbligazioni e Obbligazioni

Le obbligazioni hanno una scadenza di 10 o 15 anni, con un valore nominale non inferiore a 60 €. L'interesse è pagabile annualmente, ma è soggetto a ritenuta alla fonte. Le obbligazioni hanno una durata da 2 a 5 anni, l'importo minimo è di 60 €, e sono soggette all'imposta sul reddito e all'IS.

Fondi Privati

I problemi di sicurezza non possono superare le riserve totali del capitale sociale. Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso, emessi in serie, che comportano un costo. Danno diritto al pagamento degli interessi concordati e al rimborso del capitale investito. Investire in obbligazioni è più sicuro che in azioni, perché in caso di scioglimento della società i primi a recuperare il capitale sono gli obbligazionisti. I rendimenti ottenuti con le obbligazioni societarie tendono a essere superiori a quelli del debito pubblico e sono soggetti all'imposta sul reddito.

Tipi di Obbligazioni

Le obbligazioni possono essere:

• Semplici o garantite.
• Classiche non convertibili in azioni.
• Convertibili: possono essere scambiate con azioni.
• Scambiabili: possono essere cambiate, ma non aumentano il capitale.

In base all'interesse, possono essere:

• A tasso fisso: l'interesse è costante.
• A tasso variabile: l'interesse può variare in funzione dell'inflazione.