Mercato Azionario Spagnolo: Segmenti, Operazioni e Istituti Assicurativi

Il Mercato Azionario Spagnolo: Segmenti di Negoziazione e Organizzazione

I mercati azionari in Spagna sono organizzati in quattro borse principali: Madrid, Bilbao, Barcellona e Valencia. Attualmente, queste sono integrate in un'unica holding. Ogni borsa è diretta e gestita da una società di primo piano. Tutte e quattro le borse sono collegate tramite una rete informatica denominata Sistema di Interconnessione della Borsa Spagnola (SIBE), o mercato continuo, che garantisce un prezzo unico per ciascun titolo.

Il SIBE è gestito dalla società di borse e pubblica l'IBEX 35, l'indice ufficiale del mercato spagnolo continuo. La priorità nell'esecuzione degli ordini di compravendita è basata sul prezzo: gli ordini di vendita vengono eseguiti partendo dal prezzo più alto, mentre gli ordini di acquisto partono dal prezzo più basso. In caso di parità di prezzo, si considera l'ordine di inserimento. L'esecuzione degli ordini avviene automaticamente quando c'è una controparte al prezzo stabilito.

Le aste sono periodi in cui gli investitori possono inserire, modificare o cancellare gli ordini, ma senza che avvengano transazioni. Il prezzo finale dell'asta è quello in cui domanda e offerta coincidono con maggiore frequenza. Durante la sessione di apertura si svolgono le aste e le negoziazioni. La sessione aperta può essere interrotta da un'asta di volatilità, che si verifica quando vengono superati i limiti di fluttuazione del prezzo considerati normali per il tipo di contratto. Esistono un'asta di apertura (8:30-09:00) e un'asta di chiusura (17:30-17:35). Il prezzo dell'asta di apertura determina l'inizio della seduta, mentre i prezzi dell'asta di chiusura servono come riferimento per l'apertura della sessione successiva.

La compensazione, la liquidazione e la registrazione delle operazioni di mercato avvengono tramite Iberclear SCLV.

Segmenti di Negoziazione

Si evidenziano i seguenti segmenti con caratteristiche particolari:

Sistema di Fissaggio

In questo segmento, i prezzi vengono fissati per ogni valore in due momenti della giornata. È utilizzato per le società le cui azioni non hanno un volume di scambi elevato.

Latibex

Creato nel 1999, questo segmento del mercato elettronico è dedicato alla quotazione di azioni e obbligazioni di società latinoamericane di prim'ordine. L'obiettivo è facilitare gli investimenti europei in queste società.

Blocchi di Mercato

Attraverso il SIBE, il mercato dei blocchi permette di canalizzare operazioni di importo elevato. Questo mercato opera dalle 9:00 alle 17:30 e prevede due tipi di operazioni:

• Blocchi preventivamente concordati: operazioni con un volume superiore a 600.000 € e al 2,5% del volume medio di scambi del valore negli ultimi tre mesi.
• Blocchi con parametri: operazioni per negoziare importi superiori a 1.200.000 € e al 5% del valore medio giornaliero di scambi nell'ultimo trimestre.

Alternative Investment Market (MAB)

Creato per facilitare l'accesso delle piccole e medie imprese al mercato azionario e il loro finanziamento. Il secondo mercato ha avuto un successo limitato.

Istituti di Assicurazione

Le compagnie di assicurazione autorizzate svolgono attività di assicurazione diretta sulla vita, riassicurazione sulla vita, operazioni di capitalizzazione basate su calcoli attuariali, operazioni preparatorie o complementari alla capitalizzazione, e attività di prevenzione dei danni. Sono proibite attività senza base attuariale, attività commerciali e la fornitura di garanzie non adatte a una compagnia assicurativa. Le operazioni di mediazione assicurativa sono disponibili per i mediatori previsti dalla legge.

Corporations

L'importo minimo del capitale, così come per le cooperative e le mutue assicurative che operano a premio fisso, deve raggiungere un certo livello. La gestione e la rappresentanza della società sono affidate agli amministratori, che devono essere persone di riconosciuta integrità e qualificazione.

Mutue Assicurative

Le mutue possono essere di due tipi: a premio fisso e a premio variabile.

Mutua a Premio Fisso

I membri pagano una quota determinata all'inizio di ogni periodo di copertura dei loro rischi. Le caratteristiche principali sono:

1. Non hanno scopo di lucro.
2. L'obiettivo è la reciprocità.
3. La condizione di socio è inseparabile da quella di contraente o assicurato.
4. I membri contribuiscono al fondo comune, che può maturare interessi non superiori a quelli legali.
5. La mutua non è responsabile per i debiti, a meno che lo statuto non disponga diversamente.
6. I risultati di ogni anno vengono distribuiti tra i soci o, se il premio non è sufficiente, viene richiesta una contribuzione aggiuntiva.
7. In caso di scioglimento, i soci partecipano alla distribuzione dei beni risultanti.

Mutua a Premio Variabile

Le mutue a premio variabile sono senza scopo di lucro e si basano sul principio del mutuo soccorso. Le caratteristiche sono simili a quelle delle mutue a premio fisso, con l'aggiunta che:

• La mutua deve prevedere un diritto di entrata e garantire una riserva per il pagamento dei crediti.
• Gli amministratori non ricevono remunerazione per la gestione.

Assicurazioni Cooperative

Le cooperative sono società costituite da persone associate liberamente per rispondere alle loro esigenze economiche e sociali. La struttura e il funzionamento sono disciplinati dai principi di libera adesione e il loro scopo è soddisfare le esigenze dei membri. Gli organi della cooperativa sono l'assemblea generale, il consiglio direttivo e i revisori dei conti. Le cooperative non possono avere scopo di lucro e i soci devono essere assicurati o assicuratori, tranne nel caso delle cooperative di lavoro. Le assicurazioni cooperative applicano essenzialmente le caratteristiche delle mutue a premio fisso.