Il Mercato Mobiliare: Struttura, Soggetti e Tutela degli Investitori

Legge sul Mercato Mobiliare e il Mercato Mobiliare Nazionale

La Legge sul Mercato Mobiliare regola i mercati primario e secondario dei titoli. Essa stabilisce i principi della sua organizzazione e del suo funzionamento, le regole che disciplinano l'attività dei soggetti in essi coinvolti e il regime di monitoraggio.

L'emissione di titoli deve essere comunicata alla Commissione Nazionale per il Mercato Mobiliare (CNMV), che è l'organo designato dalla Legge sul Mercato Mobiliare per tale materia.

Il Mercato Mobiliare Nazionale

La LMM richiede l'esistenza di un ente di diritto pubblico dotato di personalità giuridica e della capacità di esercitare le funzioni assegnate dalla legge e dal Ministero delle Finanze nel monitoraggio e controllo dei mercati mobiliari e dei soggetti in essi coinvolti.

La CNMV ha lo scopo di garantire la trasparenza dei mercati mobiliari, la corretta formazione dei prezzi e la protezione degli investitori.

Società di Servizi di Investimento

Sono le istituzioni finanziarie la cui attività principale è quella di fornire servizi di investimento su base commerciale a terzi. Esse sono:

• Le società di intermediazione mobiliare, in grado di operare sia per conto proprio (come dealer) sia per conto terzi (come broker).
• I broker mobiliari, che agiscono come intermediari per conto terzi.
• Le società di gestione del portafoglio, responsabili della gestione di portafogli per conto di un certo numero di investitori, ai quali forniscono anche consulenza.

Il Fondo di Garanzia degli Investitori

I Fondi di Garanzia degli Investitori, ai quali sono obbligate ad aderire tutte le imprese spagnole di servizi di investimento. Per le filiali di società straniere con sede in paesi dell'UE, l'adesione è facoltativa.

Gli investitori che non ottengono il rimborso o la restituzione del valore dei servizi da parte di una società di investimento possono richiedere al Fondo di Garanzia, al quale l'impresa aderisce, l'esecuzione della garanzia in una delle seguenti circostanze:

• la società è stata dichiarata fallita;
• è stata giudizialmente dichiarata inadempiente;
• la CNMV dichiara che la società non può soddisfare i suoi obblighi nei confronti degli investitori.

Le attività prive di personalità giuridica (come i fondi) sono rappresentate e gestite da una o più società di gestione che operano all'interno delle società di servizi di investimento che li costituiscono.

I Mercati Finanziari

I mercati primari consentono l'acquisizione di nuove passività/attività. La forma di collocamento dei titoli sul mercato primario è determinata dalla normativa vigente, nel caso del debito pubblico emesso dal Tesoro, o dal prospetto informativo.

L'emissione di obbligazioni da parte degli istituti di credito viene effettuata attraverso la loro rete di filiali, mentre l'emissione di obbligazioni di altre società è generalmente curata da imprese di servizi pubblici o da banche d'investimento. Negli aumenti di capitale, i diritti di sottoscrizione sono negoziati in borsa e l'acquisizione di nuove azioni avviene tramite società intermediarie.

I mercati secondari consentono la compravendita di titoli già emessi e in possesso di una persona o entità.