Teorie Economiche Post-Keynesiane: Prezzi, Investimenti e Cicli di Kalecki, Kaldor, Minsky, Eichner, Steindl

Kalecki

1. Come sono determinati i prezzi secondo Kalecki?

I prezzi sono basati sui costi e sul margine di profitto.

2. Come si determinano i fondi di investimento e quali fattori li influenzano?

I fondi interni finanziano l'investimento, influenzati dall'oligopolio e dall'importanza del settore finanziario, misurata dalla presenza di tassi di interesse e dalla disponibilità di fondi. I fondi interni sono determinati dal risparmio aziendale delle imprese e sono costituiti da utili non distribuiti e dagli ammortamenti. Le determinanti dell'investimento sono:

• Fondi interni
• Massa di profitto
• Stock di capitale

3. Come si determina il tasso di profitto?

Le grandi imprese hanno una maggiore disponibilità di finanziamento interno a costi più bassi grazie al loro patrimonio fisico e capitale finanziario; sono soggetti al credito nel settore bancario e possono essere emittenti di azioni. Una grande azienda prevale sulle piccole perché ha un maggiore accesso ai mercati dei capitali, permettendo loro di generare guadagni più elevati nei periodi successivi al fine di rafforzare i fondi interni. Questo, a sua volta, è associato a un aumento dei volumi di finanziamento a costi inferiori. Ciò causa una differenziazione tra le dimensioni dell'impresa e la concentrazione della generazione di capitale.

4. Quali sono gli effetti della massa di profitto e dello stock di capitale sugli investimenti?

La massa di profitto è determinata dai costi di investimento dei periodi passati. La variazione della retribuzione introduce l'effetto della variazione della domanda, provocando un aumento della spesa per investimenti nel periodo precedente (t-1), generando una maggiore domanda di lavoro e fattori produttivi. Data una distribuzione del reddito, ciò aumenta il volume del reddito e quindi la massa del profitto. Lo stock di capitale influisce negativamente sulle determinanti dell'investimento, perché una certa quantità di massa di profitto dovrebbe essere distribuita in un numero crescente di unità di capitale fisso, riducendo il tasso di profitto per unità di capitale. La spesa per investimenti genera inizialmente un aumento della quantità di profitto e, dato il ritardo, aumenta il capitale sociale che deprime il tasso di profitto. Pertanto, la massa del profitto ha un effetto positivo sugli investimenti, mentre lo stock di capitale ha una relazione negativa.

5. Come si spiega l'aumento del rischio?

Si rileva che i finanziamenti esterni, oltre ad essere limitati, sono distribuiti in modo ineguale tra le imprese in base alle loro dimensioni, con costi diversi, il che porta a strutture oligopolistiche. Questo rischio è spiegato sulla base di due elementi: un incremento dei finanziamenti e degli investimenti esterni. Maggiore è l'importo degli investimenti, più elevato è il rischio di non valorizzare il capitale investito, rendendo pericolosa la situazione del capitale in prestito. Un aumento della capacità produttiva inutilizzata deprime gli investimenti e i finanziamenti esterni, a meno che non si tratti di un'economia chiusa, il che non si traduce necessariamente in un aumento dei costi di investimento e in maggiori profitti. Inoltre, per quanto riguarda i finanziamenti esterni, maggiore è la quantità di investimenti, maggiore è il rischio di non valorizzare il capitale investito, rendendo la situazione del capitale in prestito pericolosa.

Kaldor

6. Come si evolve il progresso tecnico e come si relaziona all'accumulazione?

Non fa distinzione tra i cambiamenti nella tecnologia (e produttività) prodotti dalle variazioni nell'offerta di capitale (K) in relazione al lavoro, e quelli indotti dagli investimenti tecnici e dall'innovazione di nuove conoscenze. La capacità di assorbire facilmente il capitale (aumentando il suo stock materiale in rapporto al lavoro) dipende dalla dinamica tecnica, dalla sua capacità di inventare e introdurre nuove tecniche di produzione. Se non si adottano rapidamente le tecniche, il tasso di accumulazione e la capacità di costruire e acquisire competenze saranno limitati.

7. Spiega la funzione del progresso tecnico e perché può spostarsi.

• L'aumento della produttività ha a che fare con il tasso di crescita dello stock di capitale.
• Nella sezione A si parla di invenzioni che risparmiano capitale.
• Al punto B si parla di invenzioni che risparmiano lavoro.
• Più aumenti di capitale possono essere adottate in un maggior numero di tecniche che risparmiano lavoro, anche se è probabile che ci sia un picco oltre il quale il tasso di crescita della produttività non può elevarsi a prescindere da come si accumulano rapidamente capitali, per cui la curva TT è convessa verso l'alto e assume una posizione orizzontale dopo un certo punto.

8. Cosa determina l'aumento della produttività?

Si è riscontrato che la produttività è in aumento e il capitale rimane costante rispetto al prodotto. La capacità dell'azienda di adottare nuove invenzioni e la capacità di produrre innovazioni tecnologiche e tecniche. Con un costante aumento di macchinari, ecc., combinato con una maggiore produttività del lavoro. Un incremento della capacità produttiva è un aumento dei mercati.

9. Qual è il principale motore dello sviluppo economico?

Si riferisce alla possibilità di assorbire il cambiamento tecnologico e al desiderio di investire capitali in attività. La crescita continua significa che il prodotto aumenta a causa degli investimenti di capitale e che l'investimento avviene in risposta a un aumento del prodotto. Facile adattamento agli eventi avversi.

10. Sviluppa e spiega le funzioni di investimento e di risparmio.

Funzione di Risparmio

Secondo Kaldor, il risparmio (S) è una funzione del reddito (Y), ma con propensioni al risparmio diverse per profitti (P) e salari (W).

S = s_p * P + s_w * W

Dove:

• s_p è la propensione al risparmio dai profitti.
• s_w è la propensione al risparmio dai salari.

Generalmente si assume che 1 > s_p > s_w > 0.

Dato che il reddito Y è uguale alla somma dei profitti P e dei salari W (Y = P + W, quindi W = Y - P), la funzione di risparmio può essere riscritta come:

S = s_w * (Y - P) + s_p * P

Il risparmio è una funzione del reddito. Si assume che il risparmio dei lavoratori salariati (S_w) sia inferiore a quello dei capitalisti (S_c).

Funzione di Investimento

La funzione di investimento di Kaldor può essere espressa come:

K_t = α * Y_{t-1} + β * (P_{t-1}/K_{t-1}) * Y_{t-1}

Questa equazione mostra che lo stock di capitale nel periodo t (assunto pari allo stock di capitale desiderato al tempo t-1) è determinato da un coefficiente α moltiplicato per il prodotto del periodo precedente Y_{t-1}, più un coefficiente β moltiplicato per il tasso di profitto del periodo precedente (P_{t-1}/K_{t-1}) e per il prodotto del periodo precedente Y_{t-1}.

Un'altra formulazione dell'investimento (I_t) è:

I_t = K_{t+1} - K_t = (Y_t - Y_{t-1}) * (K_t/Y_{t-1}) + β * (P_t/K_t - P_{t-1}/K_{t-1}) * Y_t

L'investimento nel tempo t è assunto come la differenza tra il capitale desiderato (K_{t+1}) e il capitale effettivo (K_t). Questo è pari all'aumento della produzione nel corso del periodo precedente (Y_t - Y_{t-1}) moltiplicato per il rapporto tra capitale e prodotto desiderato in quel periodo (K_t/Y_{t-1}), più un coefficiente β moltiplicato per la variazione del tasso di profitto durante il periodo (P_t/K_t - P_{t-1}/K_{t-1}) per il prodotto del periodo attuale (Y_t). Questa equazione indica che, espressa come percentuale dello stock di capitale esistente al tempo t (K_t), l'investimento del periodo t è uguale al tasso atteso di crescita delle vendite durante il periodo precedente. Questo è pari al tasso di crescita reale delle vendite durante il periodo precedente, se il tasso di profitto del capitale è costante, ed è maggiore (o minore) se il tasso di profitto del capitale è in aumento o in diminuzione.

Minsky

11. Sviluppa il ciclo economico, includendo la classificazione delle imprese.

Minsky analizza un'economia monetaria con un certo grado di sviluppo finanziario che cresce in condizioni di incertezza non quantificabile. Questo porta a un ciclo economico endogeno che può essere modificato da politiche fiscali e monetarie volte a stabilizzare i prezzi dei beni capitali nel mercato finanziario. Egli considera l'uso di una politica fiscale espansiva per affrontare la depressione. Afferma che l'investimento è finanziato con fondi interni (utili non distribuiti al netto delle imposte) ed esterni. Nei casi in cui l'investimento è finanziato con l'emissione di obbligazioni a breve termine, si crea la necessità di liquidità oltre ai flussi di cassa previsti per gli investimenti. Si rende quindi necessario rifinanziare il debito che non può essere coperto da fondi interni; l'azienda potrebbe vendere alcune attività, la cui valutazione dipende dalla prosperità economica. Minsky divide le imprese in:

• Hedge: sempre superano gli obblighi di pagamento di flusso di cassa.
• Speculative: nel corso di un periodo iniziale, il flusso di cassa è sufficiente a coprire solo gli interessi, ma non l'ammortamento, quindi necessitano di finanziamenti esterni.
• Ponzi: i flussi di cassa iniziali non sono sufficienti nemmeno per pagare gli interessi sui prestiti, richiedendo così un aumento dei finanziamenti.

Da questa classificazione si osserva il passaggio da un sistema finanziario solido a uno fragile, dato il cambiamento nell'evoluzione delle pratiche finanziarie in periodi di prosperità. Questo passaggio è guidato da un'agenzia privata. Ciò, insieme alle innovazioni finanziarie, rende vulnerabile il sistema finanziario, il che può essere compensato da un aumento della spesa in deficit per sostenere i profitti delle imprese (quando non ci sono investimenti) e da una politica monetaria flessibile, caratterizzata da tassi di interesse stabili e dalla tempestiva prestazione della banca centrale come prestatore di ultima istanza.

12. Qual è l'ipotesi di instabilità finanziaria?

L'instabilità finanziaria si spiega con lo sviluppo di strutture di debito che non possono essere convalidate né dai flussi di cassa né dai prezzi delle attività, quando entrambi sono determinati dalle forze del libero mercato. Un altro fattore di instabilità sono le innovazioni finanziarie che si originano quando l'imprenditore intende espandere il credito e la banca centrale non lo permette, così gli intermediari finanziari approfittano per catturare il debito, rivolgendosi al debito privato. La deflazione globale dei titoli, a seguito della deregolamentazione finanziaria e dell'avanzamento dell'integrazione globale dei mercati finanziari, aumenta il rischio.

Eichner

13. Secondo Eichner, come variano i margini di profitto sui costi tra le industrie e come sono determinati i prezzi?

I margini sui costi varieranno a seconda della domanda e dell'offerta di fondi di investimento dell'impresa che detiene il maggiore potere di mercato all'interno di ciascuna attività. Il livello dei prezzi nel processo di determinazione del prezzo è quindi legato alle decisioni di investimento.

14. Quali sono i rischi per l'imprenditore quando aumenta i prezzi sui costi per finanziare l'investimento?

• Quando i prezzi aumentano, aumenta il tasso di profitto, e quindi l'ingresso di nuovi concorrenti.
• Sviluppo di sostituti.
• Intervento dello Stato sui prezzi.

15. Cosa deve considerare l'impresa per decidere quale parte del suo investimento finanziare con fondi interni e quale con il mercato finanziario?

Si dovrebbe considerare di quanto aumentare il prezzo rispetto ai costi variabili e il loro effetto, nonché quale sarebbe il tasso di interesse da pagare.

Steindl

16. Perché i produttori mantengono deliberatamente una capacità in eccesso?

(Risposta non fornita nel documento originale)

17. Come funziona la rigidità dei prezzi?

(Risposta non fornita nel documento originale)

18. Spiegare e rappresentare graficamente la situazione in cui vi è una riduzione progressiva dei costi delle imprese che tendono ad aumentare i margini di profitto e un'eccessiva accumulazione interna, causata dall'eliminazione dei costi per le imprese ad alta efficienza, che tende a ridurre nuovamente il margine di profitto.

(Risposta non fornita nel documento originale)

19. Perché il tasso di accumulazione interna è limitato?

Il tasso di accumulazione interna è limitato dall'espansione dell'industria e dei capitali. È quindi la quota di capitale investito in eccesso rispetto alla capacità produttiva.